Q295GNH耐候板旺季反彈或曇花一現

國內期市：周五螺紋鋼期貨繼續下行，RB1510合約終盤報收2341元/噸，跌26元/噸，持倉量為3145268，日增倉103482。

基本面：

（1）現貨市場：20mm/Q295GNH耐候鋼板上海報價3400元/噸，跌20元/噸；廣州報價2840元/噸，跌20元/噸；北京報價2300元/噸，跌60元/噸；福州報價2530元/噸，跌10元/噸。

（2）螺紋主要鋼廠調價信息：4月3日山西建邦出臺建筑鋼材價格政策，在“4月2日山西建邦建筑鋼材價格調整信息”基礎上對山西地區建筑鋼材執行價格調整如下：高線出廠價格下調30元/噸：現HPB300Φ8-10mm執行價格為2680元/噸；螺紋鋼出廠價格下調30元/噸：現HRB400EΦ18-25mm執行價格為2640元/噸，Φ16mm加價30元/噸，以上均為過磅含稅價。以上價格自2015年4月2日起執行。

（3）消息面：我國沿海鋼鐵基地建設將持續推進，新版的鋼鐵調整政策，有必要在產業布局上明確沿海鋼鐵基地建設，從而引導和實現沿海鋼鐵基地的合理布局和規模適度化。

Q295GNH耐候鋼板短暫反彈兩周的現貨鋼價本周掉頭向下，鋼價綜合指數環比下跌1.32%，其中長材下跌1.13%，相比于鋼價，本周礦石價格跌幅更大，礦價綜合指數環比跌幅達5.99%，其中進口礦下跌9.17%。鋼價、礦價弱勢下跌本質上源于需求季節性復蘇力度低于預期：

1)目前來看，環保因素對于鋼鐵需求端影響相比供給端更顯著，尤其是對于淡旺季切換過程中貢獻主要增量需求的建筑工地等環節;

2)中長期需求向下深入人心的情況下，市場賦予需求長期權重過重削弱了鋼價對于短期需求波動的反應敏感度;

3)需求疲弱之下，供給過剩嚴重致使礦價大幅下跌并導致同樣過剩的鋼價失去了成本支撐，從而加快了旺季鋼價反彈終結的速度。需求淡旺季切換過程中緩慢的復蘇只是保證了出貨的相對順利(社會庫存下降)，但并不足以形成供給緊張局面以支撐鋼價持續反彈。

著眼未來，由于本周鋼廠盈利、開工率均有較大改觀，Mysteel調查163家鋼廠盈利面52.76%，唐山地區高爐產能利用率93.15%，均達到了2014年以來兩輪鋼價反彈(3月、10月)結束時的水平，供給端彈性釋放將不利于淡旺季切換階段過后的鋼價繼續好轉，因此，鋼價大概率會出現弱勢下跌。鑒于目前期貨6.16的螺礦比處于歷史新高，建議期貨做空螺紋，博弈后續鋼價補跌行情。
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