Q345NH耐候板節后連闖四關 “雙11”反彈向縱深推進

國慶長假過后，市場強勁反彈，做多人氣聚集，上證綜指昨日重上3400點。在最近的9個交易日中，上證綜指從3000點起步已經連續拿下4個整數關口，漲幅超過10%，反彈向縱深推進。展望后市，由于流動性充沛，大盤相對安全，股市吸引力上升，題材股活躍，但權重股的行情需要等待實體經濟的緩慢復蘇。

昨日，上證綜指尾盤急升，重上3400點。兩市大盤昨日微幅低開，但由于市場熱點不斷，吸引資金入場，尾盤急升，上證綜指重上3400點。截至昨日收盤，上證綜指報收于3425.33點，上漲38.63點，漲幅1.14%。深證成指報收于11597.08點，上漲206.07點，漲幅1.81%。創業板指數昨日報收于2511.16點，上漲77.57點，漲幅3.19%。上證綜指在國慶節后勢如破竹，從3000點起步，在最近9個交易日中，連續拿下了4個整數關口，再次收于3400點之上。滬指反彈超過10%，意味著反彈向縱深推進。

周二市場全線上漲，題材股活躍，熱點有序切換，前期領漲的央企改革、二胎概念和新能源汽車等板塊退潮，而鐵路基建、互聯網金融、電商和云計算等板塊漲幅領先。鐵路基建板塊昨日領漲，中國交建、中國鐵建和中國中鐵漲幅超過7%；由于“雙11”臨近，電商板塊崛起，蘇寧云商、生意寶、小商品城等個股漲停；北斗導航板塊也大漲，數字政通、合眾思壯、海格通信等個股漲停。

虧損嚴重鋼廠減產檢修預期增加

　　據國家統計局的數據，1月~8月份，粗鋼產量累計為54302萬噸，同比下降2%。此外，根據中國鋼鐵工業協會公布的數據，9月中旬，我國重點鋼企粗鋼日均產量達到168.52萬噸，環比增幅2.28%?？梢?，盡管鋼鐵行業產能已經嚴重過剩，但國內鋼廠產量仍沒有有效下降。

　　7月底到8月初的這段時間，由于鋼材價格上漲，鋼廠利潤有所好轉，但隨著鋼廠生產的恢復，9月份，鋼廠開工率回升，國內鋼材供應量增加，而鋼材需求未見好轉，導致鋼材價格又開始持續走低。由于鋼廠維持高開工率，鐵礦石價格表現堅挺，鋼廠成本難以下降，導致鋼廠虧損進一步擴大。據統計，截至10月16日，全國鋼廠盈利數占比僅為4.91%，比8月下旬最高的29.45%下降24.54個百分點。

　　由于鋼廠虧損嚴重，10月份，國內鋼廠減產檢修現象增多。截至10月16日，唐山地區鋼廠高爐開工率為85.37%，環比下降1.83個百分點;河北省高爐檢修容積為33470立方米，環比增加6120立方米，而高爐開工率為84.76%，環比下降2.86個百分點。

　　9月份、10月份是國內傳統的施工旺季，但今年9月份國內鋼材的需求不盡如人意，且10月份國內鋼廠的訂單情況不佳，加之國內鋼廠在9月份開始增加對國內市場的投放量，10月份社會主要城市的鋼材庫存較9月底小幅增加。截至10月16日，全國主要城市社會鋼材庫存為1031.37萬噸，較9月底上漲12.72萬噸，其中螺紋鋼庫存為448.36萬噸，較9月底下降4.32萬噸。從數據上看，鋼材整體的庫存較9月底有小幅上漲，螺紋鋼的庫存比9月底小幅下降。

　　鋼廠庫存方面，中鋼協的數據顯示，9月中旬重點企業鋼材庫存為1600.13萬噸，較9月上旬下降17.2萬噸，降幅為1.06%。盡管9月中旬重點鋼廠的鋼材庫存環比有所下降，但仍舊處于歷史同期高位。

　　增速放緩終端需求不見好轉

得益于國家出臺的一系列刺激政策，國內商品房銷售情況有所好轉，但從新開工面積、房地產開發投資以及土地購置面積等數據來看，國內商品房銷售好轉并未體現在新開工及土地購置面積上，這意味著開發商對房地產市場依舊維持悲觀看法。而在基礎設施建設方面，今年前8個月，基建投資完成額累計同比增速為18.79%，較上月回升0.16個百分點。根據國家發展改革委發布信息，今年前9個月共審批核準固定資產投資項目218個，總投資額為18131億元，其中交通基礎設施項目84個，總投資額為9906億元;進入10月份，國家發改委再次批準一系列鐵路公路等基建項目，涉及總投資額為4794.24億元。盡管今年新項目不斷獲批，但是新項目從文件批復到開工需要較長一段時間，且這些項目多為5年左右的工期，總投資額均攤到每年上，金額并不很多，短期內基建項目對鋼材的需求難以對沖房地產市場需求的萎縮。

從工業制造等下游用鋼行業來看，國內機械制造行業增長疲軟。1月~8月份，我國起重機、挖掘機、混凝土機的產量累計分別同比下跌8.81%、25.21%、18.82%。汽車行業方面，9月份產銷數據表現有所好轉，但累計數據表現依舊不佳。根據中國汽車工業協會數據，9月份，汽車產量當月同比下降5.64%，累計同比下降0.82%，銷量當月同比增加2.08%，累計同比增加0.31%。船舶制造方面，根據工信部發布的最新數據顯示，1月~9月份，全國造船完工量2937萬載重噸，同比增長12.7%，但是新承接船舶訂單量1816萬載重噸，同比下降65.4%，其中海船為719萬修正總噸。截至9月底，手持船舶訂單量13327萬載重噸，同比下降13.9%。國內機械制造行業增速萎縮，對用鋼需求量有所下降。進入11月份，國內北方地區天氣變冷，工地將會陸續停工，鋼材需求勢必將有所下降。

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